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不过，这一良性循环面临一些因素制约。今年以来，央行执行了稳健中性的货币政策，年内四次定向降准支持实体经济，尤其是小微企业、民营企业。不过目前来看，民企融资仍旧较为困难，而股市方面则持续低迷，10月中旬上证指数一度跌破2500点。曾刚称，当前货币政策对实体经济产生的效果还不明显，说明货币政策传导机制仍存在梗阻，合理充裕的流动性很难传导到微观层面上并产生效果。微观层面上没产生效果即反映为资本市场表现较差，而资本市场表现对于预期管理非常关键，预期的恶化会进一步影响货币政策的传导效果。

政府工作报告提高了预算的赤字率。2019年，政府拟将赤字率安排为2.8%，比去年提高0.2个百分点。财政赤字共计2.76万亿元，其中中央安排1.83万亿元，地方安排9300亿元。另外，专项债是2019年重要的增量，并且已经在7月的社融数据中体现。2019年政府预算发行专项债2.15万亿元，同比增长近60%，绝对规模增加8000亿。从2019年1-7月专项债的累积发行情况来看，安排发行明显比往年加速。1-7月累计新增专项债 16250亿，而2019年政府预算发行2.15万亿元，这意味着2019年剩余额度约5250亿。

一是坚持市场化思维，进一步提高权益类资产投资比重，壮大专业机构投资者力量。二是坚持长周期业绩导向，完善内部激励约束机制，优化对外部管理人及金融产品的业绩考核和评价体系，着力提升长期收益水平。三是坚持强化投研能力建设，调整优化投研决策体系、投资制度安排，进一步加强股票市场研究和投资专业队伍建设，充分运用各类风险管理工具，提升投资收益稳定性。

多位分析人士均表示，上述良性循环目前面临一定障碍。不过据21世纪经济报道记者了解，上述三角形支撑框架的构成中，增强微观主体活力、发挥资本市场功能方面均将迎来实质举措，比如允许理财子公司产品直接投资股市等。货币政策方面，会议提出“处理好稳增长与去杠杆、强监管的关系”。交通银行首席经济学家连平认为，目前去杠杆的阶段性目标已经实现。“现在关键在于如何处理好稳增长和强监管之间的问题，这是当前最为关键的问题。”

5.2利率并轨推动利率进一步下行银行体系资本金已基本补齐，不构成宽信用约束。2018年我们在《利率并轨的宏观对冲投资策略》中指出，资本金不构成约束是利率并轨能够实现货币政策传导的前提条件。如果资本金继续约束，实体经济仍然无法获得信贷支持，也做不到货币宽松和利率下降。我们在《金融去杠杆的宏观对冲投资策略》中指出，44万亿影子银行产生的2万亿左右的资本金缺口，在2019年2季度之后补齐。从时间来看，现阶段除了小银行面临资本金压力外，大行资本金压力得到显著缓解。

所以在做交易的时候，要考虑到这种行情瑕疵存在，当然这种考虑只能避免大部分的不必要损离，并非避免损离；交易是有胜率的，我们的损离点绝对不能过大，否则会导致一单导致账户损失过大，乃至爆仓，但是有时市场中的主力刻意利用某个消息事件、某个数据、某个时间节点对行情的波动进行加大，因此有时虚过会非常大，这种损离是无法避免的。